Acciones Betfair: apuestas e inversión

Posted by on Jun 30, 2014 in Acciones de crecimiento, Análisis fundamental | 6 comments

Acciones Betfair: apuestas e inversión

Betfair es una casa de apuestas británica líder mundial en Betting Exchange (quédate con eso que es importante, lo veremos más adelante). Su principal mercado es Reino Unido, seguido de otros países como Irlanda, Estados Unidos, Italia o España. A pesar de que llamo a la empresa casa de apuestas, es sólo para entendernos, pues no tiene locales y todo su negocio es online. Por tanto, todos sus ingresos vienen vía internet y se corresponden, principalmente, con apuestas en eventos deportivos (fútbol, carreras de caballos, cricket…) y juegos (casinos online, poker online…).

El negocio es relativamente fácil de entender, pero todo se enmaraña cuando tenemos en cuenta la regulación, que cambia según el país, la región o el Gobierno de turno. Aun así, Betfair tiene ciertas ventajas competitivas y buenos números. Además, opera en un sector tradicional, como es el de las apuestas, pero que a la vez está creciendo. Todos estos factores hacen que la empresa merezca, por lo menos, cierta atención.

Ventajas competitivas o Moat de Betfair

Como decía, Betfair no tiene locales de apuestas. Esto, en principio, podría ser un hándicap, pues todavía el 90% de las apuestas se hacen todavía locales según el CEO de Paddy Power, pero supone unos costes mucho menores que las del resto de casa de apuestas. Además, la tendencia es a apostar por internet y, especialmente, a través del móvil, algo que Betfair está sabiendo aprovechar.

uso teléfono móvil para apostar online

Sacado de: http://corporate.betfair.com/

Pero esto no es lo que considero su mayor ventaja competitiva, si es que se puede considerar así. Su ventaja competitiva es que es líder mundial en Betting Exchange.

Ser líder en Betting Exchange supone una gran ventaja sobre sus competidores, pues esta forma de apostar consiste en que Betfair pone su plataforma, y son los usuarios los que cruzan apuestas entre ellos y no con la casa de apuestas. Por ejemplo, si yo creo que Alemania va a ganar a Argelia, pongo una apuesta con una cuota determinada y otra parte acepta esa apuesta. Por ello, cuantos más participantes haya, más opciones de apuesta hay.

Visto de otra forma, es posible que para apostar para un partido del mundial mediante el Betting Exchange haya diferentes casas de apuestas, pero para apostar a una carrera de caballos en Hong Kong, es posible que sólo puedas hacerlo en Betfair, y es algo que se retroalimenta, pues cuantos más usuarios hay en Betfair usando este sistema, mayor es la distancia con los demás. Al usar el sistema tradicional se podría apostar a todo, siempre y cuando la casa quisiera. En este caso, sólo se puede apostar si hay contrapartida, cosa que depende del número de usuarios, y la mayoría usa Betfair.

Además, hay algo más que decir en cuanto a este sistema, y es que, a pesar de ser un sistema en crecimiento, la mayoría de la casas de apuestas no lo tienen, ya que usan el método tradicional de sportsbook  en el que la casa de apuestas pone las cuotas y saca su beneficio de ahí. Por tanto, Betfair es líder absoluto en Betting Exchange aunque también participa en el método tradicional.

Regulación y países

Pero el Betting Exchange, y las apuestas en general, tienen un problema, y es que no son legales en muchos países o que, a pesar de serlo, la regulación cambia.

En mi opinión, totalmente subjetiva y que sólo se apoya en mi visión, creo que la tendencia global será a ir abriendo las puertas a las casas de apuestas, pero con un fuerte control, altos impuestos y prohibición de publicitarse en muchos medios, algo así como pasa ahora con el tabaco o el alcohol. De suceder algo así, sería bueno por un lado, pues las apuestas estarían legalizadas en muchos países y se resolvería uno de los mayores problemas de Betfair y su sector, pero por otro sería malo pues dependen mucho de la publicidad y, obviamente, de los impuestos.

Debido a los cambios y problemas regulatorios, Betfair ha decidido “abandonar” su negocio en la mayoría de los países por estar prohibidas las apuestas o por ser algo con una regulación confusa o que Betfair no puede cumplir. Esto ha hecho que Betfair se haya centrado en lo que considera su negocio sostenible (que se corresponde con países o zonas donde el juego es legal y cuya regulación parece segura: Reino Unido, Irlanda, Malta, Estados Unidos, Gibraltar y Dinamarca) y deje de lado el insostenible. A corto plazo es una decisión dura pues los ingresos se verán reducidos (se espera que en 2015 los ingresos de estos países caigan hasta un 25% que será compensado por los países sostenibles), pero Betfair se quita de muchos problemas en el futuro y se asegura que invierte sólo en lugares seguros.

inversiones e ingresos de betfair por países

Ingresos por mercados. Sacado de: http://corporate.betfair.com/

Para cerrar con la regulación, para 2015 los impuestos de las casas de apuestas en Reino Unido subirán, algo que, obviamente, afectará a los resultados. En todo caso, es posible que haga más daño a las compañías con locales propios por las subidas de impuestos para las máquinas tragaperras y que, en algunos casos, están muy endeudadas, como veremos en la segunda parte de este análisis de Betfair.

Oportunidades de crecimiento

A pesar de ser una empresa británica, Betfair quiere internacionalizarse. No puede hacerlo al ritmo que quiere por la regulación, pero sí que surgen oportunidades. Recientemente ha entrado en Italia con la web Betfair.it  en Nueva Jersey (Estados Unido) con TVG y en Bulgaria. A pesar de estar en pérdidas en estoPors países, esperan, aunque no aseguran, entrar en beneficios en 2016 en ellos cuando alcancen la masa crítica suficiente.

Volviendo un momento a las ventajas competitivas, de conseguir entrar en éxito en Italia, Betfair construiría un foso con respecto a los futuros competidores al utilizar el Betting Exchange alcanzando una masa crítica que supondría una clara barrera de entrada para el resto de competidores. Hay que recordar que en el Betting Exchange es el apostante el que pone la cuota, por lo que la competencia no podrá venir por mejores cuotas. Dicho esto, la regulación italiana todavía no es favorable al Betting Exchange, por lo que Betfair sigue en stand by en ese país, a la espera de noticias, aunque son optimistas.

Otra oportunidad de crecimiento para Betfair son los juegos, un área en la que lo han pasado mal en los últimos años. Sus ingresos por casinos o poker online no terminan de arrancar, pero la nueva directiva de la empresa se ha puesto manos a la obra con la intención de aprovechar el crecimiento de este campo.

Por último, las apuestas son algo muy antiguo, algo que va ligado al ser humano, algo que nos gusta. De hecho, invertir en Bolsa tiene algo de apuesta. La progresiva regulación y legalización de las apuestas con la posibilidad de apostar sobre cualquier evento o acontecimiento, suponen una gran oportunidad para Betfair y el resto de casas de apuestas de crecimiento. Mira a tu alrededor, ¿alguno de tus amigos, tu cuñado o alguien de tu twitter ha apostado durante el mundial de fútbol?. Seguramente sí, y es una tendencia en crecimiento. Mientras juegos como la quiniela pierden cuota, las casas de apuestas ganan.

crecimiento de la industria de las casas de apuestas

Facturación mundial de las casas de apuestas, excluído Estados Unidos. Sacado de: seekingalpha.com

Conclusión:

Hasta aquí la primera parte del análisis de Betfair. En la segunda veremos sus números que, por cierto, son bastante buenos.

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6 Comments

  1. jeje resulta paradójico que un B&H esté hablando de invertir en una casa de apuestas 😉
    Me ha sorprendido que sea la única en la se apuesta solo si hay contrapartida, creía que todas funcionaban así. Claro que mi conocimiento sobre apuestas se limita a un juego de pelota a mano que hay por esta zona y las apuestas se aceptan solo si hay alguien con el que se pueda cruzar la apuesta, el “trinqueter” se queda una comisión sobre el total de apuestas.

    • Hasta hace poco yo tampoco sabía mucho de apuestas, es lo que tiene el value y el B&H 😉 pero tanto escuchar de ellas al final se aprende. ¿Y qué hace un seguidor de Lynch cuando ve a gente apostar todos los días? Ponerse al día e investigar.

      Lo de la contrapartida se puede entender por lo que dice Jose de las máquinas tragaperras. Ellos ponen unas cuotas con las que tratan de asegurarse la ganancia y no hace falta contrapartida. En el betting exchange sí lo hay, pero como son los apostantes los que ponen las cuotas, se supone que son más atractivas. El betting exchange funciona más o menos como el trinqueter que comentas, así que si en tu zona la gente se pelea por ser trinqueter, será una buena señal.

  2. Las “casas de apuestas” me fascinan, no porque juegue si no porque por ley están obligadas a mostrar las probabilidades de ganar. Por ejemplo todas las tragaperras justo al lado de donde metemos el dinero suele poner “esta maquina reparte como minimo el 70% en premios” es decir nos advierte que de cada 100 euros que apostemos la maquina nos devuelve unos 70 euros. Esto te lo dice en un cartel bien grande y aún así siempre hay gente queriendo hacer este negocio…como para no tener buenos numeros!!!.Lo que decía al principio, me fascina las “casas de apuestas”.

    Abz

    Jose

    • No conocía eso de las máquinas tragaperras, pero la verdad que es para pensar. La gente es consciente de que a largo plazo va a perder dinero, y aun así insiten. En el caso de apuestas en eventos deportivo al menos puedes creerte más listo que otro, pero cuando la estadística está en tu contra es inevitable perder, salvo en casos excepcionales como el de Los Pelayo.

      Un abrazo.

  3. ¿ Has visto lo que esta pasando con Gowex ? He pescado unas pocas a 7,8 y otras a 10,2, la media me queda a 9. Tenía ganas de pillarlas, pero estaban muy caras.

    Enhorabuena por el blog.

    • Gracias donadoli. Hoy habrá artículo sobre Gowex, estoy preparándolo. Si te parece comentamos todo ahí.

      Saludos.

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