Ingresos Associated British Foods 3er trimestre 2014

Posted by on Jul 10, 2014 in Acciones de crecimiento, Análisis fundamental | 9 comments

Ingresos Associated British Foods 3er trimestre 2014

El grupo propietario de Primark, Associated British Foods, ha presentado un avance de sus ingresos en los primeros 9 meses del año fiscal 2014 (sí, los primeros 9 meses del año fiscal 2014, aunque estemos en julio). Los resultados han ido más o menos como se preveía, con un fuerte crecimiento en Primark y gran caída en el área azucarera. La facturación con respecto a los 9 primeros meses de ABF ha bajado un 2%, pero se habría incrementado un 2% a tipos de cambio constantes. A pesar del descenso en los ingresos, la empresa espera que los beneficios de 2014 sean mayores que los de 2013.

ABF, ingresos por áreas

Ingresos Associated British Foods

Fuente: http://www.abf.co.uk/media/news/2014/interim-management-statement_july_2014

Lo que hemos visto son los ingresos por áreas y no los beneficios. Puede sorprender que, a pesar de la caída en casi todas las áreas, los ingresos de ABF no se hayan reducido mucho. Esto se debe a que Primark es  la principal fuente de ingresos del grupo, y cada vez supone un porcentaje mayor.

Primark

Empezamos por el final para ver lo que, posiblemente, sea lo más interesante de esta compañía, Primark.

Con los números que hemos visto parece evidente el crecimiento de Primark. Además, es algo que se mantiene desde hace muchos años y, de hacer las cosas bien, podría mantenerse por más tiempo. Para 2015 Primark tiene previsto abrir su primera tienda en Estados Unidos y, posiblemente, también en Italia. Además, en la Gran Vía de Madrid abrirá su mayor tienda en España, ocupando todo el edificio en el que, hasta ahora, estaban H&M o Lefties.

Primark crece anualmente a dos dígitos en un sector maduro como es el de retail de moda. Su crecimiento se basa no sólo en un crecimiento en superficie de ventas que, en este periodo ha sido del 11%, sino en mayores ventas en superficie comparable o like for like. Es decir, no sólo vende más porque tiene más tiendas o porque amplía el tamaño de éstas (como ha hecho con su tienda en Plenilunio, en Madrid) sino porque, en la superficie de tienda que ya tenía el año pasado, vende más que hace un año.

Azúcar

Visto lo bueno, vamos a ver lo malo. Los ingresos por azúcar no paran de caer, y todavía queda tiempo para que la caída se detenga. Como la caída en los ingresos del área azucarera se debe a la regulación, no hay mucho que Associated British Foods pueda hacer, salvo tratar de reducir sus costes, y esto es lo que está haciendo. Esta reducción de costes en azúcar, junto con otras cosas, hace que, pese a que los ingresos de ABF se mantienen más o menos igual al año anterior, esperen unos beneficios mayores.

Agricultura, ingredientes y alimentación

Estas áreas han tenido resultados dispares. En marcas, la principal caída ha sido también en la marca azucarara, Silver Spoon, que cada vez se puede encontrar en menos supermercados del Reino Unido y está perdiendo terreno frente a las marcas blancas. En ingredientes, a pesar de la caída en los ingresos debido al efecto divisa, se espera que el área consiga aumentar sus beneficios que llevan varios años cayendo. En agricultura la facturación se ha reducido algo en este periodo.

Deuda y previsión de beneficios

Associated British Foods lleva años reduciendo su deuda a pesar de la fuerte inversión para el crecimiento de Primark, y ha pasado de 540 millones de libras a 287 millones. La idea de la compañía es seguir reduciendo deuda.

En cuanto a los beneficios, esperan que sean algo mayores que los del año pasado y se acercarán a 1 libra por acción.

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9 Comments

  1. Gran empresa y gran artículo Lancaster!

    • Gracias Stang. Un abrazo.

  2. Pues yo creo q habria que mirar los resultados de la empresa que le vende las bolsa de papel a Primark.
    Solo era una broma, o no, quien sabe.
    Buen fin de semana a todos. Este espero que mas tranquilo q el pasado.

    • Pues para ser una broma es muy buena, voy a ver si descubro quien las hace.

      ¡Buen fin de semana!

  3. Hola Lancaster,
    Lo primero enhorabuena por el trabajo que realizas!
    Te leo a diario! Gracias
    Mi pregunta es relacionada con el caso Gowex, a ver si me puedes ayudar.
    Cuando la empresa este liquidada, aunque se q me beneficia declarar para podrr compensar plusvalías con minusvalias, quieria saber si estoy obligado declarar la perdida o si tengo algun plazo en hacerlo!
    Gracias
    Un saludo

    • Hola Tony. Gracias por el seguimiento.

      Este es un tema en el que no controlo mucho porque a mi me lo llevan en la asesoría y es con ellos con quien consulto. Supongo que tendrás que hacerlo en el año en que se producen, pero no te lo puedo asegurar.

      Saludos.

      • ok
        muchas gracias!
        un saludo

  4. Hola soy muy muy nuevo en este campo de la inversion y la bolsa ya saveis; la verda es que creo aue se me daria muy bien todo este tema de las inversiones pero necesito aue alguien me recomiende que estudiar en concreto.
    Creo que invertir en primark seria un pAsada porque creo aue esta creciendo a un ritmo descomunal y dejando atras a marcas muy comocidas ademas solo tienes aue ir a una tienda y mirar pa la cola, yo personalmente he ido con mi novia un par de veces y me daba miedo hasta mirar porque sabia que iva a tardar bastante

    • Hola Manuel,

      Coincido con tu idea. Yo cada vez ue he entrado a un Primark lo he visto hasta arriba y con grandes colas para pagar. La verdad es que nunca he visto nada igual a lo de Primark. No se me ocurre ninguna tienda que tenga esa velocidad vendiendo.

      Saludos.

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